西班牙語培訓機構：金太陽教育赴美上市的“資本”何在?

與之形成鮮明對比的是，自去年以來，由于客觀因素，許多老牌教育公司紛紛暴跌，其中一些公司甚至跌破1美元/股，面臨退市風險。

那么，金太陽教育在美國上市的資本是什么？在教育類股的慘淡狀況下，該機構的哪些業(yè)務吸引了投資者的注意？上市背后是否意味著新的業(yè)務突破？對于其他教育和培訓從業(yè)者來說，該機構的上市道路可以復制哪些工作？

逆勢登陸資本市場

開盤首日大幅上漲375%

與新東方、好未來等機構相比，金太陽教育在全國并不知名，甚至很多教學和培訓從業(yè)人員都不熟悉。但從發(fā)展歷史的角度來看，這確實是一個古老的教育培訓機構。

根據官網數據，1997年，金太陽教育在公司總部上海成立了第一所學校。辦學范圍主要包括小語種業(yè)務、非學歷教育、學歷提升和幼兒教育，包括小學、中學、高中復課、小語種業(yè)務、外語培訓等。

在小型語言業(yè)務方面，金太陽教育的上海秦商教育主要推廣西班牙語、法語等小型語言課程；在非學術教育方面，小型語言培訓、托福、雅思和高考培訓構成了金太陽教育非學術教育部分的核心內容；在學術推廣部分，金太陽教育開設了溫州崇文中學和溫州甌海藝術學校。

此外，其官網還明確標注了其旗下的十所幼兒園，包括直營和授權連鎖幼兒園，均隸屬于上海金太陽教育集團。

數據顯示，截至2021財年，黃金太陽教育收入達到1502.7萬美元，較2020財年同期增長94.3%；與2020財年同期相比，黃金太陽教育收入達到1502.7萬美元；

而這就是金太陽教育沖擊上市的資本。

6月下旬，金太陽教育登陸納斯達克，這次IPO公開發(fā)行價為每股4美元，募集資金總額為1760萬美元。開盤第一天，金太陽教育每股報19元，較發(fā)行價上漲375%，兩次觸發(fā)融合，最高漲幅397%。

截至7月4日下午3點，金太陽教育股價為16.95美元/股，總市值為3.06億元。

私立學校在上市前被剝離

看準高三復讀和小語種業(yè)務

事實上，近四年金太陽教育上市之路相當坎坷。

隨后，金太陽教育剝離學前教育資產，并于2021年5月8日首次提交招股書，希望在納斯達克交易所上市。

隨后，國內教育產業(yè)政策頻頻出現，義務教育學校受到較大影響。

招股說明書提交不到一周，2021年5月14日，《中華人民共和國民辦教育促進法實施條例》(以下簡稱《民辦促進法》)發(fā)布，將于2021年9月1日起實施。其中，確定民辦學校在義務教育階段的相關管控越來越嚴格，包括明確禁止并購和協(xié)議控制，民辦學校不得與利益相關者進行交易，再次強調民辦教育的公益性。

官網教育部截圖

2021年7月24日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)《關于進一步減輕義務教育階段學生作業(yè)和校外培訓負擔的意見》，對校外培訓機構總數、上課時間、收費等作出具體規(guī)定。A已上市的培訓資產或需要剝離。

官網教育部截圖

2021年11月，在合規(guī)壓力下，金太陽教育更新招股書，宣布了兩項調整：一是宣布再次上漲IPO發(fā)行規(guī)模達到440萬股；第二，重組于9月完成。具體重組包括出售其在上海金太陽教育的全部股權，并通過合同安排剝離其控制溫州崇文中學實體，同時，金太陽教育的子公司也終止了與溫州市甌海區(qū)藝術學校的合作VIE協(xié)議。

根據當時的招股說明書，2020年和2021年，上述兩所學校的收入分別占總收入的45%和31%。金太陽也直言，剝離這兩項業(yè)務將對其經營和財務產生重大不利影響。

剝離私立學校業(yè)務后，金太陽教育最終成功完成上市。

轉型之路

其他機構能抄作業(yè)嗎？

所以，金太陽教育股價的暴漲，是否代表著未來投資市場的走向？

首先，在業(yè)內人士看來，在金太陽教育股價首日大幅上漲的背后，并不意味著投資者對金太陽教育持樂觀態(tài)度。作為一只小盤股，在少量資金的推動下，金太陽教育的股價可以大幅上漲。

讓我們來談談金太陽教育的主要業(yè)務范圍。目前，從政策角度來看，對小語種暫時沒有限制，不確定性來自高三復讀業(yè)務。

雙重減少政策明確提到，地方政府將不再審查新的學齡兒童課外培訓機構和普通高中學生課外培訓機構，并參照義務教育階段的相關規(guī)定，對普通高中學生學科培訓機構的管理。

留級生是普通高中生嗎？一些業(yè)內人士表示，高考補習學校不是針對普通高中生，而是針對高中畢業(yè)生，屬于社會生源。此外，根據四川等地教育廳提出的規(guī)范辦學行為的八項措施，禁止省級以上示范高中舉辦復讀班，招收復讀生。公立學校不允許招收想復讀高考的以前的學生，這無疑是培訓機構的機會。

四川省教育廳提出了規(guī)范辦學行為的八項措施

辦學主體的特點，是影響金太陽教育發(fā)展的另一個因素。

《人民促進法》規(guī)定，非營利性學校的組織者不得從辦學中獲利，學校的現金利潤應再投資于學校的經營。營利性私立學校的組織者可以從辦學中受益，學校的現金余額按照《中華人民共和國破產法》和其他有關法律、行政法規(guī)的規(guī)定辦理。此外，非營利性私立學校收費的具體措施由省、自治區(qū)、直轄市人民政府制定；營利性私立學校的收費標準由學校自主決定。

目前，浙江和上海的地方政府法規(guī)普遍允許非營利性學校的組織者在學校運營中擁有自主權，并沒有直接干預非營利性學校學費定價的確定。培訓機構可以根據市場情況收取費用。

然而，金太陽教育也在招股說明書中表示，盡管該公司目前的業(yè)務、運營和收入不受盈利或非盈利指定的影響。然而，如果地方政府開始限制非營利性學校的學費，其非營利性學校的收入可能會受到不利影響。

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